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期權世界,怎樣計算你的風險?
人氣:8478  @Jon Ma 馬永成  #期權期貨
想了解自己期權倉位的風險有幾多?那就要認識對沖值 (Delta)。

對沖值 (Delta)的數值由-1至到+1,正數表示睇好相關資產,相反負數表示睇淡相關資產,若0則表示對相關資產保持中性態度。

引用指數期權為例,當你的倉同時有不同行使價的 Long/Short 和 Call/Put。四種不同策略混合起來,真的有點令人混亂。

其實很簡單,只要將你的不同策略的Delta相加,得出總 Delta 值。總 Delta 值就是代表你擁有好倉或是淡倉。有幾睇好或有幾睇淡?假如數值是 +3,即等於你了 3 張期指;同一道理,假如數值是 -4.5,即等於你沽了 4 張半期指。那麼你就可以量化自己倉位的風險。

當然,Delta 值會因市況變動而隨之而改變,當越接近行使價,Delta 的絕對值會越大。等價期權的 Delta 值為 0.5,而越深入價內期權的 Delta 值越漸近 1。

總結來講,做期權要時刻知道自己處於的位置(即是面對幾多的風險),切忌開了倉連潛藏的風險都不懂。所以一定要徹徹底底明白對沖值 (Delta),不要忽視這基本功!


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Jon Ma 馬永成 - 擁有超過 10 年投資經驗的一位 80 後全職金融投資者,希望透過這平台,分享對期權的看法和投資心得。畢業於英國大學,主修金融系。於過去 7 年全職投資,每月均有正回報,單計期權投資回報每年為 40%,亦可於 1 天內贏取 300% 回報。


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